Assim como qualquer outra ação em uma empresa, a manutenção deve gerar valor financeiro ou reduzir riscos de perda de valor.
É por isso que a manutenção baseada no valor vem ganhando adeptos em todo o mundo e se tornando uma metodologia obrigatória na tomada de decisão sobre gastos e investimentos em manutenção.
Neste artigo, vamos explicar a importância da manutenção baseada no valor no contexto industrial e mostrar como ela está alinhada ao fluxo de caixa das empresas.
O que é manutenção baseada no valor?
A manutenção baseada no valor (do inglês, VDM – value driven maintenance) é uma filosofia desenvolvida por Mark Haarman e Guy Delahay, fundadores da consultoria de negócios Mainnovation, para otimizar o valor derivado das atividades de manutenção.
Essa estratégia requer um equilíbrio delicado entre o valor que a confiabilidade aprimorada pode trazer e o custo de manutenção. Essa metodologia de gestão da manutenção se baseia em quatro fatores principais:
- utilização de ativos;
- alocação de recursos;
- controle de custos;
- saúde, segurança e meio ambiente.
Por meio da fórmula de Valor Presente Líquido (VPL), calculamos o impacto financeiro dos custos e investimentos associados aos projetos de melhoria da manutenção.
Na literatura financeira, o Valor Presente (VP) é definido como a soma de todos os fluxos de caixa do projeto descontados a uma taxa de desconto. O VPL é calculado, então, pelo VP subtraído do investimento inicial (CAPEX).
Como a manutenção de valor contribui na geração do fluxo de caixa
Os principais vetores de geração de caixa com as atividades da manutenção baseada no valor são:
- Disponibilidade das máquinas;
- ESG/SHE (Evironmental, Social, Governance/Safety, Health, Enviromment);
- Alocação de recursos;
- Custos.
Os fluxos de caixa gerados por esses vetores deveriam ser considerados quando são implantadas melhorias nos processos de manutenção. Além disso, essa abordagem é fundamental para se comparar duas ou mais alternativas concorrentes.
A mera verificação dos custos não tem o poder de avaliar o verdadeiro valor. Por isso, pode levar a decisões equivocadas ou provocar até mesmo a redução do valor da empresa para os acionistas.
Diferenças entre Capex e Opex
Capex
Do inglês, capital expenditure, ou seja, a contabilização de gastos em longo prazo realizados para atualizar, adquirir e manter bens físicos, tais como imóveis, ferramentas, lotes, maquinários, veículos, computadores, softwares, entre outros.
Embora exijam altos investimentos, esses gastos possibilitam a modernização das máquinas e favorecem o aumento da produtividade.
Opex
O Opex (operational expenditure) refere-se aos gastos operacionais. Isso inclui desde os gastos com manutenção até as alocações de serviços, como aluguel, energia, água e assim por diante. Esses valores são desembolsados em uma empresa para adquirir produtos ou serviços em um curto prazo e de forma contínua.
Fluxo de caixa descontado (DCF)
Para se chegar ao valor de um projeto, é necessário que se verifique o valor presente do fluxo de caixa associado a ele. No caso de um projeto com um período de vida determinado e um fluxo de caixa constante, o cálculo do valor se dá pela seguinte expressão:
Onde:
Obs.: para cada perfil de fluxo de caixa, deve-se usar a expressão adequada para o cálculo correto do valor presente.
Valor presente líquido (VPL)
Depois de calculado o fluxo de caixa descontado, esse valor deve ainda ser subtraído do investimento realizado (Capex). Se esse resultado for positivo, significa que o investimento é viável. Também é possível comparar os VPLs das alternativas para se determinar qual delas tem o melhor valor.
Onde:
Exemplo de aplicação baseado no valor Disponibilidade
Valor da disponibilidade para duas alternativas de investimento:
Dados da empresa (fictício)
Disponibilidade atual 80%
Receitas líquidas $ 100.000.000,00
Margem bruta 20%
Margem $ 20.000.000,00
Margem para cada 1% de disponibilidade $ 250.000,00
Cálculo do valor das melhorias
Alternativa 1
Disponibilidade atual 80%
Disponibilidade alcançada pela alternativa 1 90%
Ganho em pontos percentuais 10
Ganho margem bruta ao ano $ 2.500.000
Taxa de desconto – r 12% aa
Tempo de vida do projeto – t 10 anos
Opex $ 310.000 / ano
Ganho líquido – CF $ 2.190.000
Valor presente – PV $ 12.373.988,43
Capex (investimento inicial) $ 750.000
Valor presente líquido – NPV $ 11.623.988,43
Alternativa 2
Disponibilidade atual 80%
Disponibilidade projeto 2 85%
Ganho em pontos percentuais 5
Ganho margem bruta ao ano $ 1.250.000,00
Taxa de desconto (perpetuidade) -r 12% aa
Tempo de vida do projeto – t 8 anos
Opex $ 263.500 / ano
Ganho líquido – CF $ 986.500
Valor presente – PV $ 4.900.576,63
Capex (investimento inicial) $ 500.000
Valor presente líquido – NPV $ 4.400.576,63
Resultados
Valor da alternativa 1 = $ 11.623.988,43
Valor da alternativa 2 = $ 4.400.576,63
Como se vê, mesmo com investimentos (Capex) e custos operacionais (Opex) da alternativa 2 menores que os da alternativa 1, o valor da alternativa 1 é substancialmente superior ao da alternativa 2.
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